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2019 节奏为王,离翻身就差这个时机......

(来源:网站编辑 2019-01-11 14:53)
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2019 节奏为王,离翻身就差这个时机......

2019-01-11 11:43来源:功夫财经沪指/研报/游戏

原标题:2019 节奏为王,离翻身就差这个时机......

功夫研报:版号发放再超预期,游戏板块估值修复继续;挖出一只极具成长性的汽车电子

功夫复盘:

短线情绪温度35,情绪温度连续几日下降,表明市场赚钱效应逐步回落,今日市场大概率以震荡回落为主。今日策略:多看少动。

行业挖掘机:

一、2019 节奏为王,离翻身就差这个时机......(海通证券)

二、游戏:版号发放再超预期,游戏板块估值修复继续

三、依顿电子:汽车电子加速成长,蓝筹属性显著(中泰证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数1274家,涨跌停比53:5,昨涨停今表现0.8%,炸板率35%。根据各项数据量化出两市情绪温度为35,情绪温度连续几日下降,表明市场赚钱效应逐步回落,今日市场大概率以震荡回落为主。今日策略:多看少动。

盘面回顾:昨日早盘两市震荡拉升,午后三大股指相继翻绿。 总体来看,盘中光伏、5G板块较为强势,板块内多股涨停。两市整体涨少跌多,上涨家数不足1300家,但仍有近50股涨停。截至收盘,沪指跌0.36%,创业板跌0.28%。

板块梳理:多项政策助推,光伏板块早盘异动拉涨,易成新能、茂硕电源等多股涨停;5G再度崛起,麦捷科技、新易盛等涨停;近端次新有良好表现,新疆交建5连板;午后证券下跌,国海证券、方正证券跌幅靠前。

今日猜想:昨天研报的复盘中便告知了大家分化期的危险,后来的情况应该都看到了,各种炸板标的扑面而来,所以说在分化期谨慎一些总是没错的。指数方面,今天大概率也是维持震荡状态,重点要关注的是次新这个方向,新疆交建硬封五连板带来积极的正面作用,而最近庄游股横行,眼下又出现了紫金银行这个小市值的次新银行,不禁让人联想到当年的张家港行,它会不会复制往日的景象呢,我们静观其变。

(一)策略:2019 节奏为王,离翻身就差这个时机......(海通证券)

1、趋势、结构、节奏三类行情的划分

市场年度核心词主要是三类:一是趋势,如 2006、07、08、09、11、18 年,所谓趋势年份多为大牛或大熊市,单边行情居多。二是结构,如 2013、17 年,结构年份多为整体震荡市下的结构性行情,市场整体涨跌幅和基金业绩表现偏离较大。三是节奏,如 2010、16 年,2019 年重视节奏,节奏年份的显著特征是市场波动加大。

2、为什么2019的核心词是“节奏”

2019 年很难出现趋势性行情,基本面向下趋势仍在,市场大涨较难,另一方面市场估值处于低位,前期跌幅也足够深,趋势性大跌可能性也不大。从结构角度看,2019年也很难看到上证 50 代表的价值或者创业板代表的成长业绩出现快速回升,很难出现类似 2013、17 年结构性行情。所以 2019 年关键词很可能是节奏,而节奏主要取决于政策放松和基本面下行的力量对比。

从背景看经济下行压力进一步加大,目前看政策宽松有所加码,但力度可能还不够。企业融资难融资贵的问题仍存在,往后看需要降息、减税等货币和财政政策加码。

3、经济走向类衰退时,如何配置?

往后看经济增速下行仍将持续,通胀周期滞后于增长周期,经济将由类滞胀走向类衰退,在此期间股市回落找市场底。

第一次类衰退后期,周期性行业受益于四万亿投资计划。建材涨跌幅 78.8%、电力设备 78.6%、有色 73.3%、同期上证综指 19.5%。

第二次类衰退后期金融改革持续利好,券商涨幅 11.8%,保险 10.7%,同期上证综指-10.6%。本次经济的类衰退需要继续关注政策导向。

同时高股息策略优势显现。

(二)游戏:版号发放再超预期,游戏板块估值修复继续

机构改革后第二批游戏版号超预期发放,显示管理层对版号问题重视和对市场诉求的积极响应

1月9日,根据广播电视总局官网显示,机构改革后第二批游戏版号正式对外发放,发放进度再超预期,距离首批版号发放仅隔6个工作日。针对本次间隔6个工作日就连续发放两批版号的情况,机构认为这是监管层正在加速对存量版号申请进行审核,并加速消化处理。这表明管理层对于游戏行业发展的重视,对于行业诉求的积极响应。

长期看,付费增长依然是行业增长主要动力,18年玩家数超预期增长提供更大流量池

1)2018年中国游戏用户规模达6.26亿,同比增长7.3%,增速创14年来最快,其中女性用户达2.9亿,同比增长11.5%,游戏玩家的超预期增长为游戏行业的长期发展提供了宝贵的流量池。

2)长期看,中国游戏产业的发展动力来自于游戏玩家对于优质精品游戏的付费意愿的提升。目前看游戏玩家的付费习惯正在逐渐养成,对于优质游戏特别是手游的付费能力也在不断提升且有较大空间,可以对中国游戏产业未来保持乐观。

低估值下政策边际改善带来板块估值修复的逻辑将继续演绎,板块反弹将继续

当前游戏板块“政策底”特征较为明显,利空因素消化,板块低估值下政策边际改善带来板块估值修复的逻辑将继续演绎。

重点关注:1)国内19年有重磅产品储备的完美世界、游族网络、三七互娱、世纪华通;

2)海外关注有较强发行能力的宝通科技、世纪华通、中文传媒。

(三)依顿电子:汽车电子加速成长,蓝筹属性显著(中泰证券)

公司主营业务为高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售,产品广泛应用在汽车电子、通讯设备、消费电子、计算机、工业控制等下游行业产品上。公司积极进行产品结构转型,努力扩大汽车、医疗等高附加值 PCB 的份额占比,并通过募投项目进一步提高订单数量与质量,增强公司的盈利能力。

1.公司盈利能力业内领先,整体进入上升通道

公司财务指标健康良好,盈利能力业内领先。 2018 年前三季度受益于产品结构不断优化,盈利水平不断提高。同时公司派发行业内相对高额红利,企业健康运行长期利好。公司不断加大研发力度,发布股权激励方案, 长期提升动力十足。

2.公司有望引领大陆车用PCB行业

1)当前汽车电子进入不断上升的关键时期, 公司通过不断的结构调整,将业务转向高成长领域以提高盈利水平,公司 2014 年开始布局车用 PCB,客户资源优质,业务产品全面合理。2017 年公司车用 PCB板块占比达到 36%,未来规划有望突破 50%。

2)随着全球产能向大陆转移,公司区位优势明显。敬鹏 18 年中火灾催化转移加速, 大陆替代效应显著,2018 年新投产 110 万平方米车用 PCB 产线后,公司有望引领大陆地区车用 PCB 行业。

3.大客户合作意向有望升级

公司是大客户供应商,目前为大客户供应充电器与键盘 PCB 等, 18Q3 营收回暖也部分得益于大客户订单增加。未来受益于快充带来的单机价值量提升以及优质产品带来的合作意向升级,公司盈利能力将进一步提升。

以上是今天的功夫研报,每天5分钟,让基金经理为你打工!返回搜狐,查看更多

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